Ações do Pão de Açúcar têm forte queda; Citi vê fusão de rivais com viés negativo

As ações do Grupo Pão de Açúcar (PCAR5) caem 2,64%, cotadas a R$ 56,47 nesta terça-feira (30). Para os analistas do Citigroup, a fusão anunciada na última segunda-feira (29) entre as redes varejistas Ricardo Eletro e Insinuante pode ser um fator negativo para o principal player do setor.
“Em nossa visão, o anúncio é negativo para o Grupo Pão de Açúcar desde que a criação de um concorrente forte na região nordeste traga ventos contrários para a intenção do grupo de se expandir naquela área”, afirma o banco, em relatório assinado pelos analistas Carlos Albano e Marcio Kawassaki.
Combinação: Ao comentar o histórico da Ricardo Eletro, a equipe de análise do Citi destaca a aquisição em 2007 da MIG, companhia que trouxe 86 lojas à empresa e permitiu que ela expandisse suas operações para Goiás, Distrito Federal e interior de São Paulo. Atualmente são 273 lojas e uma receita anual de R$ 2,2 bilhões. No caso da Insinuante, o Citi avalia que sua posição como a quarta maior rede de lojas do Brasil (com 249 estabelecimentos) e sua diversidade de formatos (megastores, lojas de desconto e comércio elétrico) agregam um valor importante para a fusão.
“A nova companhia pretende dobrar seu tamanho atual nos próximos quatro anos, com uma receita de R$ 10 bilhões e o número de lojas chegando a 1.000. Eles também esperam abrir 50 novos estabelecimentos neste ano”, comentam Albano e Kawassaki, sobre as perspectivas apresentadas pelas empresas.
Consolidação: Ao mesmo tempo em que tamanha ambição pode comprometer os planos do Grupo Pão de Açúcar de se expandir no Brasil, e em especial no Nordeste, ela mostra uma tendência de mercado na análise do Citi.
“Este acordo mostra que a consolidação do setor de bens duráveis no Brasil é uma tendência que deve continuar por um longo tempo, em nossa visão”, adicionam os analistas.
Pão de Açúcar: A equipe de research lembra que, apesar da fusão resultar no segundo maior player do setor de eletrônicos e produtos para casa do Brasil, o GPA continua com o primeiro lugar no pódio, com uma receita de R$ 21 bilhões e mil lojas (contando Casas Bahia, Pão de Açúcar, Extra Eletro, Extra supermercado e Ponto Frio).
Para o Pão de Açúcar, o preço-alvo estabelecido pelo Citi para 12 meses é de R$ 77,00, com potencial de valorização de 32,75% frente ao último fechamento (R$ 58,00). A recomendação é de manutenção.